成绩平稳增加，略低于预期。2013年前三季度公司完成收入49.3亿，增加13.2％，净利润8.5亿，增加10.7％，扣非后净利润8.0亿，EPS1.77元，略低于预期！第三季度完成收入17.5亿，增加10.8％，净利润3.1亿，增加3.1％，扣非后净利润3.0亿，增加5.4％，EPS0.66元。公司猜测1-9月净利润增加0％~30％。
毛利率进步起伏较大，新疆项目11月起逐渐奉献部分收入。公司全体毛利率45.9％，进步5.2个百分点，主要是高毛利的直立袋占比进步，医治性输液和养分型输液收入增速快于忽冷忽热输液。新疆项目顺畅经过环保核对后，11月起有望逐渐奉献部分收入。公司建立“三发驱动”战略，引入王晶翼博士领衔科伦研究院，上半年首家申报拉帕替尼等五个3.1类药，研制立异初见效果。
研制费用拉高管理费用率，经营性现金流体现微弱。2013年前三季度公司销售费用率为12.7％，同比进步0.6个百分点，主要是商场开辟费用增幅较高。管理费用率10.7％，同比上升2.5个百分点，主要是研制投入力度加大。2012、2013年是公司本钱开支的最高峰，公司经过债券、短期融资券等筹资资金，前三季度财务费用1.1亿，同比增加93.4％。每股经营性现金流1.71元，体现微弱，主要是三迭阳关账期的合理运用抵消了应收账款周转天数的延伸。
“三发驱动”开展的战略，企业加快向研制转型。科伦执行力强，12年中建立“三发战略”，13年费用开销、新产品申报等均呈现十分明显变化，加快向研制转型。新疆一期硫氰酸红霉素11月起逐渐奉献部分收入。包材结构的继续晋级、向塑料安瓿等衍生产品延伸，是驱动科伦近三年增加的中心动力，研制立异则是公司中长期开展推力，咱们小幅下调13-15年每股盈余猜测至2.57元、3.14元、3.72元(原猜测2.79元、3.42元、4.21元)，增加14％、22％、18％，别离对应猜测市盈率18、15、13倍，保持增持评级。