金陵饭店 本部总体运营平稳，入住率保持比较高水平，房价稳步上升，凭借良好的品牌和管理能力优势、持续稳定的高品质服务将为公司带来持续稳定的高品质客源。未来， 金陵饭店 本部的景气度将依旧维持在高位，经营业绩将稳步增长。 考虑到 金陵饭店 在南京本地的品牌影响力及高端市场占有率，预计新 金陵饭店 开业两年左右可实现盈利，预计将于2014年左右实现盈亏平衡。新 金陵饭店 为公司未来业绩带来新的增长点 。但是，运营初期之大额开办费支出和折旧摊销的影响或将拖累公司2013年的业绩表现。商品贸易业务：随着
文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2012-12-23浏览次数：下载次数：0
金陵饭店本部总体运营平稳，入住率保持较高水准，房价稳步上升，凭借良好的品牌和管理能力优势、持续稳定的高品质服务将为公司带来持续稳定的高品质客源。未来，金陵饭店本部的景气度将依旧维持在高位，经营业绩将稳步增长。
考虑到金陵饭店在南京本地的品牌影响力及高端市场占有率，预计新金陵饭店开业两年左右可实现盈利，预计将于2014年左右实现盈亏平衡。新金陵饭店为公司未来业绩带来新的增长点 。但是，运营初期之大额开办费支出和折旧摊销的影响或将拖累公司2013年的业绩表现。商品贸易业务：随着宏观经济的好转和公司物流信息化建设的完成，公司商品贸易业务有望保持稳定增长，我们预计未来公司商品贸易营业收入将保持约10%的增速。
酒店管理业务：截至2012年6月，金陵连锁酒店突破120家(其中五星级92家，四星级14家，经济型14家)，遍布北京、上海及全国十省，在管五星级酒店总数位居全国第一。公司酒店管理业务凭借风险小、毛利率高的轻资产模式，与外资高星级酒店将在不同的地域形成差异化竞争局面，长期增长潜力巨大。我们预计，公司酒店管理业务未来将保持10%左右的营收增速。
天泉湖项目：长远来看，项目将酒店、养生公寓等集中在生态园区内，有望打造苏北地区新的休闲旅游度假目的地，项目是公司进一步放大“金陵”品牌影响力，提高主要经营业务收入和投资收益水平，开拓新的利润增长点的有力尝试，长期发展前途值得关注。
公司投资策略及盈利预测：公司凭借在国内高星级酒店行业的品牌影响力和先进的管理经验，现有主业经营稳定，新金陵饭店增长前景看好，酒店管理业务增长潜力巨大，天泉湖项目有望打造苏北地区新的休闲旅游度假目的地，是公司开拓新的利润增长点的有力尝试，长期发展前途需要我们来关注。但是，由于新金陵饭店以及天泉湖紫霞岭度假酒店等新项目先后投入运营，短期的大额开办费摊销以及运营初期市场培育可能出现的亏损将导致今明两年业绩增长乏力，我们预计公司 2012-2014年的EPS分别为0.30元、0.34元和0.41元，公司目前股价6.88元，对应PE23倍、20倍、17倍，首次给予“谨慎推荐”评级。
(1)智能手机推动小尺寸背光需求成长：智能手机对LED晶粒数量需求量从功能型手机的3颗上升为6-10颗。在智能手机推动下，我们预计未来三年中国中国自主研发的手机LED背光市场规模复合增长率30%。公司打败台湾企业抢夺国内30%手机背光市场，凭借技术、管理、服务优势，预计未来2年内公司在手机背光市场占有率将提升至50%。
(2)中尺寸背光受益于山寨平板电脑成长：山寨平板电脑背光模组供应链与小尺寸背光雷同，因此公司具备天然的客户优势，我们预计公司市场占有率将在30%以上，从而山寨平板电脑的放量带来公司中尺寸背光出货量提升。
(3)切入大尺寸背光供应链，2013年放量：公司顺利切入大尺寸背光供应链，我们预计2013年批量出货，预计将实现1亿以上的销售收入。
有别于大众的认识：市场普遍疑虑公司产品价格下降以及下游市场空间存在限制。我们大家都认为公司产品价格下降是常态，公司之所以维持高毛利，在于公司新产品研究开发能力，公司长期享受技术溢价，维持高毛利。尽管小尺寸背光市场空间较小，但是，公司下游应用在继续扩展，新的市场空间逐步打开。公司照明LED业务高速成长，占收入比重不断的提高。大尺寸背光公司进入国产电视机厂商供应链，市场空间远大于小尺寸背光。大尺寸背光以及LED照明LED市场空间足以让公司做大做强。我们大家都认为，公司凭借技术、管理以及创新品质，在新的应用市场必定能取得快速发展。
大输液业务拐点出现、非输液业务快速地增长、新疆项目进展顺利以及未来潜在的规模化并购是决定科伦药业投资逻辑的四个要点。其中大输液业务决定了企业的安全边际，非输液业务、新疆项目和潜在并购决定企业弹性。而1)产品结构升级；2)招标压力缓解和3)行业集中度提升是决定大输液业务反转的主要论据。
产品结构升级加速。2012年科伦预计销售玻瓶超8亿瓶，塑瓶接近20亿瓶，直立袋和软袋约12亿袋。2013年在维持玻瓶塑瓶基本稳定的前提下，直立袋和软袋提升至18亿袋。产品结构升级加速将有效带动毛利提升和利润迅速增加。直立袋作为性价比最高的产品，将成为未来增长动力。
价格压力缓解。招标情况转好带来价格压力缓解，集中度提升带来恶性竞争压力的缓解。从近期海南和安徽两省的招标情况看，直立袋招标价格位于3.50至3.90之间，招标价格好于预期。
科伦市场集中度有望提升至45%。2012年科伦预计销售38亿瓶/袋，市场占有率约为35%。我们预计，在不考虑重大并购的情况下，2013年科伦有望销售47亿瓶/袋，市场占有率提升至41%。
在2014年底有望继续提升至45%左右。集中度提升主要是通过自然淘汰小产能和大规模并购实现。
新疆项目进展良好。新疆项目已正式投产，自备电厂预计明年2、3季度运行。明年2季度计划产能4800吨可正常投放。项目具备成本优势、订单锁定率较高。
基于大输液行业反转、产品升级换代趋势明显以及新疆项目进展顺利，我们将2012年和2013年EPS从2.20元和2.70元调高至2.27元和3.04元(调整幅度为+3.3%和+12.6%)，对应PE分别为21x和16x。暂时维持“审慎推荐”评级。
明星电缆（603333）周五上涨10.06%公司是集研发、生产、销售和服务于一体的国家高新技术企业，是西南地区特种电缆有突出贡献的公司。企业主导产品有核电站专用电缆、35kV高压交联电缆、风力/太阳能发电电缆、军工、航天航空用特种电缆、海上石油平台用 电缆等38大系列，大范围的应用于核电、风电、石油石化新能源领域，军工、航天航空等诸多领域和重大工程。证券交易市场上，受益电缆行业整合，该股今日强拉涨停，12月阶段涨幅超24%，持股需谨慎。多个方面数据显示周五该股的DDX为3.907，大单金额为2753.91万元。
广安爱众（600979）周五上涨7.38%公司主营水力发电、供电、天然气供应、自来水生产及供应等，是广安地区的燃气供应龙头，公司已形成了电力水务燃气三管齐下的经营格局。另外，公司2011年9月曾宣布定向增发收购新疆水电资产，这是公司2010年收购云南红石岩水电开发公司后的又一次大规模收购行动。消息面上，公司泗耳河二级电站1#机组日前正式投产。证券交易市场上，该股今日跳空高开，盘中一度冲击涨停，量能继续放大，不建议追高。多个方面数据显示周五该股的DDX为1.009，大单金额为2855.55万元。
达刚路机（300103）周五上涨8.58%公司是一家专门干公路筑、养路机械设备开发设计、生产、销售、技术服务和海内外工程总包为一体的高新技术企业。目前，公司已拥有72项国家授权专利，近百项技术储备。作为行业内的技术领先者，公司定位于路面机械的高端市场，产品个性化强，技术上的含金量高，不断向着智能化、集成化方向发展。另外，企业独立董事日前辞职。证券交易市场上，该股今日再度冲击涨停，但主力封单不坚决，游资短炒，波段参与。多个方面数据显示周五该股的 DDX为0.842，大单金额为672.76万元。
四川圣达（000835）周五上涨10.03%公司是最大的独立焦化企业，是区域市场的有突出贡献的公司。公司销售半径集中在川内，客户相对来说比较稳定。未来公司将把业务向四川以外的西南地区拓展，并计划向上下游拓展。另据悉，公司控制股权的人圣达集团拥有2000多万吨的煤炭储量，会择机注入上市公司。消息面上，公司重组预案今日亮相，拟发股购买广安科塔精炼铜资产。证券交易市场上，该股今日复牌一字涨停，此外国家控制稀缺煤种产量亦构成利好，建议持续关注。多个方面数据显示周五该股的DDX为0.477，大单金额为1006.50万元。